<p data-start="390" data-end="691">Khi đ&aacute;nh gi&aacute; hiệu quả t&agrave;i ch&iacute;nh của một doanh nghiệp, ngo&agrave;i c&aacute;c chỉ số quen thuộc như ROA hay ROE, th&igrave;&nbsp;<strong data-start="493" data-end="530">ROCE (Return on Capital Employed)</strong> &ndash; tỷ suất sinh lợi tr&ecirc;n vốn sử dụng &ndash; cũng l&agrave; c&ocirc;ng cụ ph&acirc;n t&iacute;ch quan trọng gi&uacute;p nh&agrave; đầu tư hiểu r&otilde; hơn về khả năng sinh lời tổng thể từ nguồn vốn được huy động.</p>
<p data-start="693" data-end="812">Vậy <strong data-start="697" data-end="711">ROCE l&agrave; g&igrave;</strong>, c&aacute;ch t&iacute;nh như thế n&agrave;o v&agrave; khi n&agrave;o n&ecirc;n sử dụng chỉ số n&agrave;y? H&atilde;y c&ugrave;ng t&igrave;m hiểu trong b&agrave;i viết dưới đ&acirc;y.</p>
<h3 data-start="819" data-end="837">ROCE l&agrave; g&igrave;?</h3>
<p data-start="839" data-end="1114"><strong data-start="839" data-end="876">ROCE (Return on Capital Employed)</strong> l&agrave; chỉ số t&agrave;i ch&iacute;nh thể hiện <strong data-start="906" data-end="978">mức lợi nhuận m&agrave; một doanh nghiệp tạo ra từ tổng số vốn đang sử dụng</strong>, bao gồm cả <strong data-start="991" data-end="1027">vốn chủ sở hữu v&agrave; nợ vay d&agrave;i hạn</strong>. ROCE cho thấy mức độ hiệu quả trong việc khai th&aacute;c vốn để tạo ra lợi nhuận hoạt động.</p>
<p data-start="1116" data-end="1283">Kh&aacute;c với ROE chỉ đo lường lợi nhuận từ vốn chủ sở hữu, ROCE phản &aacute;nh c&aacute;i nh&igrave;n to&agrave;n diện hơn về hiệu quả t&agrave;i ch&iacute;nh, đặc biệt l&agrave; trong những c&ocirc;ng ty c&oacute; tỷ lệ vay nợ cao.</p>
<h3 data-start="1290" data-end="1318">&nbsp;C&aacute;ch t&iacute;nh chỉ số ROCE</h3>
<blockquote data-start="1320" data-end="1357">
<p data-start="1322" data-end="1357"><strong data-start="1322" data-end="1357">ROCE = EBIT / Vốn sử dụng &times; 100</strong></p>
</blockquote>
<p data-start="1359" data-end="1372"><strong data-start="1359" data-end="1372">Trong đ&oacute;:</strong></p>
<ul data-start="1374" data-end="1567">
<li data-start="1374" data-end="1520">
<p data-start="1376" data-end="1520"><strong data-start="1376" data-end="1384">EBIT</strong> (Earnings Before Interest and Taxes) l&agrave; <strong data-start="1425" data-end="1460">lợi nhuận trước thuế v&agrave; l&atilde;i vay</strong>, phản &aacute;nh thu nhập thực sự từ hoạt động kinh doanh cốt l&otilde;i.</p>
</li>
<li data-start="1521" data-end="1567">
<p data-start="1523" data-end="1567"><strong data-start="1523" data-end="1538">Vốn sử dụng</strong> = Tổng t&agrave;i sản &ndash; Nợ ngắn hạn</p>
</li>
</ul>
<p data-start="1569" data-end="1697">V&iacute; dụ: Doanh nghiệp c&oacute; EBIT l&agrave; 50 tỷ đồng v&agrave; tổng t&agrave;i sản l&agrave; 500 tỷ đồng, nợ ngắn hạn l&agrave; 100 tỷ &rarr; vốn sử dụng l&agrave; 400 tỷ. Khi đ&oacute;:</p>
<blockquote data-start="1699" data-end="1736">
<p data-start="1701" data-end="1736">ROCE = (50 / 400) &times; 100 = <strong data-start="1727" data-end="1736">12,5%</strong></p>
</blockquote>
<h3 data-start="1743" data-end="1772">&Yacute; nghĩa của chỉ số ROCE</h3>
<p data-start="1774" data-end="2006">Chỉ số <strong data-start="1781" data-end="1798">ROCE c&agrave;ng cao</strong>, doanh nghiệp c&agrave;ng sử dụng hiệu quả nguồn vốn huy động để tạo ra lợi nhuận. Đ&acirc;y l&agrave; một dấu hiệu tốt cho thấy c&ocirc;ng ty c&oacute; <strong data-start="1919" data-end="1943">năng suất đầu tư cao</strong>, từ đ&oacute; c&oacute; tiềm năng gia tăng gi&aacute; trị cổ phiếu trong tương lai.</p>
<p data-start="2008" data-end="2039">ROCE thường được sử dụng trong:</p>
<ul data-start="2041" data-end="2304">
<li data-start="2041" data-end="2131">
<p data-start="2043" data-end="2131"><strong data-start="2043" data-end="2083">So s&aacute;nh c&aacute;c c&ocirc;ng ty trong c&ugrave;ng ng&agrave;nh</strong> để t&igrave;m ra doanh nghiệp hoạt động hiệu quả nhất.</p>
</li>
<li data-start="2132" data-end="2216">
<p data-start="2134" data-end="2216"><strong data-start="2134" data-end="2174">Đ&aacute;nh gi&aacute; khả năng sinh lời to&agrave;n diện</strong>, đặc biệt l&agrave; c&aacute;c c&ocirc;ng ty c&oacute; vay nợ nhiều.</p>
</li>
<li data-start="2217" data-end="2304">
<p data-start="2219" data-end="2304"><strong data-start="2219" data-end="2259">Ph&acirc;n t&iacute;ch xu hướng t&agrave;i ch&iacute;nh d&agrave;i hạn</strong>, theo d&otilde;i hiệu suất sử dụng vốn qua c&aacute;c năm.</p>
</li>
</ul>
<blockquote data-start="2306" data-end="2465">
<p data-start="2308" data-end="2465">🧠 <strong data-start="2311" data-end="2328">Mẹo đ&aacute;nh gi&aacute;:</strong> Nếu ROCE cao hơn l&atilde;i suất gửi ng&acirc;n h&agrave;ng hoặc c&aacute;c k&ecirc;nh đầu tư kh&aacute;c, chứng tỏ doanh nghiệp đang mang lại gi&aacute; trị vượt trội cho nh&agrave; đầu tư.</p>
</blockquote>
<h3 data-start="2472" data-end="2518">&nbsp;So s&aacute;nh ROCE v&agrave; ROE &ndash; N&ecirc;n d&ugrave;ng khi n&agrave;o?</h3>
<p>&nbsp;</p>
<div class="_tableContainer_16hzy_1">
<div class="_tableWrapper_16hzy_14 group flex w-fit flex-col-reverse" tabindex="-1">
<table class="w-fit min-w-(--thread-content-width)" data-start="2520" data-end="3648">
<thead data-start="2520" data-end="2661">
<tr data-start="2520" data-end="2661">
<th data-start="2520" data-end="2549" data-col-size="sm">Ti&ecirc;u ch&iacute;</th>
<th data-start="2549" data-end="2607" data-col-size="md"><strong data-start="2551" data-end="2559">ROCE</strong></th>
<th data-start="2607" data-end="2661" data-col-size="md"><strong data-start="2609" data-end="2616">ROE</strong></th>
</tr>
</thead>
<tbody data-start="2804" data-end="3648">
<tr data-start="2804" data-end="2944">
<td data-start="2804" data-end="2832" data-col-size="sm">Đo lường</td>
<td data-col-size="md" data-start="2832" data-end="2890">Hiệu quả sinh lời từ <strong data-start="2855" data-end="2875">tổng vốn sử dụng</strong></td>
<td data-col-size="md" data-start="2890" data-end="2944">Hiệu quả sinh lời từ <strong data-start="2913" data-end="2931">vốn chủ sở hữu</strong></td>
</tr>
<tr data-start="2945" data-end="3085">
<td data-start="2945" data-end="2973" data-col-size="sm">Th&agrave;nh phần t&iacute;nh to&aacute;n</td>
<td data-col-size="md" data-start="2973" data-end="3031">Bao gồm cả vốn chủ sở hữu v&agrave; nợ vay</td>
<td data-col-size="md" data-start="3031" data-end="3085">Chỉ t&iacute;nh vốn của cổ đ&ocirc;ng</td>
</tr>
<tr data-start="3086" data-end="3226">
<td data-start="3086" data-end="3114" data-col-size="sm">Đối tượng &aacute;p dụng</td>
<td data-col-size="md" data-start="3114" data-end="3172">Ph&ugrave; hợp để đ&aacute;nh gi&aacute; hiệu quả t&agrave;i ch&iacute;nh tổng thể</td>
<td data-col-size="md" data-start="3172" data-end="3226">Ph&ugrave; hợp cho nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n hoặc cổ đ&ocirc;ng</td>
</tr>
<tr data-start="3227" data-end="3366">
<td data-start="3227" data-end="3255" data-col-size="sm">C&ocirc;ng thức</td>
<td data-col-size="md" data-start="3255" data-end="3313">ROCE = EBIT / Vốn sử dụng &times; 100</td>
<td data-col-size="md" data-start="3313" data-end="3366">ROE = Lợi nhuận sau thuế / Vốn chủ sở hữu &times; 100</td>
</tr>
<tr data-start="3367" data-end="3507">
<td data-start="3367" data-end="3395" data-col-size="sm">Ưu điểm</td>
<td data-col-size="md" data-start="3395" data-end="3453">Phản &aacute;nh đầy đủ khả năng khai th&aacute;c vốn của doanh nghiệp</td>
<td data-col-size="md" data-start="3453" data-end="3507">Tập trung v&agrave;o quyền lợi của cổ đ&ocirc;ng</td>
</tr>
<tr data-start="3508" data-end="3648">
<td data-start="3508" data-end="3536" data-col-size="sm">Nhược điểm</td>
<td data-col-size="md" data-start="3536" data-end="3594">Bị ảnh hưởng bởi cấu tr&uacute;c vốn v&agrave; l&atilde;i vay</td>
<td data-col-size="md" data-start="3594" data-end="3648">Kh&ocirc;ng phản &aacute;nh hiệu quả sử dụng vốn vay</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="sticky end-(--thread-content-margin) h-0 self-end select-none">
<div class="absolute end-0 flex items-end">&nbsp;</div>
</div>
</div>
</div>
<blockquote data-start="3650" data-end="3866">
<p data-start="3652" data-end="3866">📌 <strong data-start="3655" data-end="3665">Lưu &yacute;:</strong> Trong nhiều trường hợp, ROE c&oacute; thể cao do sử dụng đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh (nợ vay), nhưng ROCE lại thấp. Đ&acirc;y l&agrave; t&iacute;n hiệu cảnh b&aacute;o doanh nghiệp <strong data-start="3803" data-end="3866">c&oacute; thể đang vay nợ nhiều nhưng kh&ocirc;ng tận dụng vốn hiệu quả.</strong></p>
</blockquote>
<h2 data-start="3873" data-end="3887">Kết luận</h2>
<p data-start="3889" data-end="4132"><strong data-start="3889" data-end="3918">ROCE l&agrave; chỉ số quan trọng</strong> m&agrave; nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n theo d&otilde;i khi ph&acirc;n t&iacute;ch một doanh nghiệp. N&oacute; gi&uacute;p x&aacute;c định xem doanh nghiệp c&oacute; thực sự tạo ra gi&aacute; trị từ tổng số vốn huy động hay kh&ocirc;ng, thay v&igrave; chỉ nh&igrave;n v&agrave;o lợi nhuận tr&ecirc;n vốn chủ sở hữu như ROE.</p>
<p data-start="4134" data-end="4316">Khi kết hợp ROCE với c&aacute;c chỉ số t&agrave;i ch&iacute;nh kh&aacute;c như ROE, ROA, P/E, P/B&hellip;, bạn sẽ c&oacute; c&aacute;i nh&igrave;n to&agrave;n diện hơn để ra quyết định đầu tư ch&iacute;nh x&aacute;c v&agrave; tối ưu h&oacute;a danh mục đầu tư hiệu quả hơn.</p>

Vậy ROCE là gì, cách tính như thế nào và khi nào nên sử dụng chỉ số này? Hãy cùng tìm hiểu trong bài viết dưới đây.

ROCE là gì

ROCE là gì? Chỉ số đo hiệu quả sử dụng vốn trong đầu tư doanh nghiệp